近年来，A股上市公司越来越注重内生增长，研发投入大幅增长。同花顺iFinD数据显示，A股4781家公司披露的2022年研发投入总额达到16448.5亿元，同比增长17.48%；研发强度(研发投入总额占营收比重)也持续提升，已达到2.3%。
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蓝鲸私募基金经理魏宇告诉《证券日报》记者：“A股上市公司在技术研发方面的投入力度越来越大，企业的核心竞争力和长期发展能力也不断提升。而这也在一定程度上决定了上市公司技术‘护城河’的宽度。”
上市公司去年研发投入
同比增长逾17%
截至5月5日《证券日报》记者发稿，共有5160家A股上市公司披露了2022年年报，其中，4781家公司披露了去年研发投入情况，投入总额高达16448.5亿元，同比增长17.48%；报告期内实现研发费用同比增长超10%的公司多达2415家。此外，2023年一季度，A股共有4711家上市公司披露了研发投入情况，研发投入总计高达2982.77亿元，同比一季度的2651.56亿元增长12.49%。
川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳对《证券日报》记者说：“高质量发展是众多上市公司的共识，尤其是在技术提升和研发投入上，很多公司都十分重视，特别是随着科创板和北交所上市公司数量不断增加，都将极大地带动科研投入的增长。”
具体来看，2022年研发投入超1亿元的上市公司达到1969家，其中，256家公司研发投入超10亿元，较去年同期的221家，增长15.84%。
对此，安爵资产董事长刘岩告诉《证券日报》记者：“国家发展高端制造业和鼓励自主创新是未来确定的发展方向，上市公司增加研发投入符合国家发展战略要求；2022年，经济复苏、市场竞争激烈，上市公司只有加大研发投入、增加技术储备，才能予以应对。”
相对于研发投入总额，用研发强度来衡量上市公司对研发的重视程度更为有效。数据显示，2022年A股整体的研发投入总额占营收比重为2.3%，在公布2022年年度研发投入总额的公司中，有3703家公司研发投入总额占营收比重达到或高于2.3%，占比77.45%。
排排网财富研究部副总监刘有华告诉《证券日报》记者：“上市公司研发强度高，一方面意味着其所处的行业属于科技含量高和产品更新迭代快的行业，另一方面意味着公司正处于高速发展阶段，需要通过提升研发投入来提升公司的行业竞争力。”
记者进一步梳理注意到，2022年研发投入占营收比重超过20%的公司有252家，对比2021年同期数据，A股上市公司研发投入强度也明显提升。2021年，A股整体研发投入占营收的比重为2.1%，研发投入占营收比重超过20%的公司有205家。从这些指标看，A股上市公司对技术研发的重视程度正不断提高。
广州市万隆证券咨询顾问有限公司首席研究员吴啟宏对《证券日报》记者说：“我国目前正处于产业升级的关键时期，需要在科技研发方面投入更多资金、人力才能快速取得突破。近年来，国家为科技创新型企业的发展营造了优越的发展环境，如针对半导体芯片、软件公司的税收优惠政策，成立大基金投资半导体领域公司等，都是支持公司增强科技实力的具体举措。”
117家公司连续三年
研发强度均超20%
在4781家公布了2022年年度研发投入情况的上市公司中，有2505家公司2023年第一季度归母净利润实现同比增长，占比超五成；而实现一季度归母净利润同比增速超100%的公司有713家，占比14.91%。
最近三年，每年的研发投入总额占营收比重均达到20%的上市公司为117家，这其中，今年第一季度归母净利润实现同比增长的公司达56家，占比近五成。与此同时，这117家公司近三年均保持了较高的研发强度，其中有35家公司2023年第一季度的归母净利润同比增幅超20%，成为积极投入研发，从而带动业绩增长的典型案例。
吴啟宏表示：“随着公司研发投入逐年递增，这些投入可能在未来给公司带来业绩上的飞跃。”
从申万一级行业角度看，在上述117家公司中，来自于计算机(50家)、医药生物(25家)、电子(22家)等三大行业的公司数量最多。
魏宇表示，“仅以计算机行业为例，政策层面，今年以来，广东省、贵州省，以及武汉市、烟台市、郑州市等地均发布了涉及促进数据要素发展的政策文件。发展数据要素产业可以促进对数据的深度挖掘，并引领数字产业进入黄金发展阶段。伴随数据要素市场化利好政策不断出台，将加速释放数据价值，产业链相关公司将持续受益。”
在上述117家公司中，有43家公司披露的2023年一季度报告显示，公司前十大流通股股东名单中出现了社保基金、养老基金、险资、QFII等机构身影，占比逾三成。
此外，在研发上持续高强度投入的标的市场表现也较好。在这117只个股中，有84只个股股价年内实现上涨，占比超七成。其中，万兴科技、寒武纪、云从科技、三六零、光云科技、首药控股、海光信息、巨人网络、掌趣科技等个股年内累计涨幅均超100%。
魏宇说：“对投资者而言，研发投入指标是重要的投资依据之一。主要是因为高强度的研发投入有助于企业不提高产品质量和竞争力，在技术创新上保持领先地位，从而获得更多的市场份额。”
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